o Relatif anjal - keluk IS dan BP beralih ke kiri ⇒ DF kurang berkesan B. Kes aliran modal kurang sempurna

EX2023: MAKROEKONOMI II

BAB 9: ALIRAN MODAL DAN DASAR MAKROEKONOMI TERBUKA 9.1 PENDAHULUAN

• Matlamat ekonomi:

• UN rendah

• Kadar inflasi stabil

• Pertumbuhan ekonomi tinggi

• BOP seimbang

• Perlu campurtangan kerajaan untuk membentuk DF dan DK

• Keberkesanan dasar bergantung kepada:

o Amalan sistem kadar pertukaran o Darjah mobility modal

o Aliran barangan (eksport dan import)

• Penggubalan dasar bergantung kepada fenomena ekonomi o Keseimbangan dalaman dan luaran berlaku serentak

o Keseimbangan dalaman dan luaran berlaku tidak serentak. Iaitu keseimbangan dalam tetapi BOP defisit or surplus

• Analisis

• Aliran modal anjal (

mobile

) – perubahan kadar bunga yang sedikit menyebablan aliran modal secara besar-besaran.

o Sistem k/p berubah o Sistem k/p tetap

• Aliran modal kurang anjal (

immobile

) – perubahan kadar bunga yang besar menyebablan aliran modal kecil.

o Sistem k/p berubah o Sistem k/p tetap

9.2 DASAR PENSTABILAN DALAM SISTEM KADAR PERTUKARAN BOLEH UBAH

BOP surplus bermakna DDRM > SSRM ⇒ P_RM meningkat ⇒ R meningkat (E jatuh) o Nilai brg eksport Malaysia relatif mahal ⇒ X jatuh

o Nilai brg import Malaysia relatif murah ⇒ M meningkat o (X-M) jatuh

o Keluk IS beralih ke kiri o Keluk BP

o beralih ke kiri (jika BP anjal) o tetap (jika BP anjal sempurna)

BOP defisit bermakna DDRM < SSRM ⇒ PRM jatuh ⇒ R jatuh (E meningkat) o Nilai brg eksport Malaysia relatif murah ⇒ X meningkat

o Nilai brg import Malaysia relatif mahal ⇒ M jatuh o (X-M) meningkat

o Keluk IS beralih ke kanan o Keluk BP

o beralih ke kanan (jika BP anjal) o tetap (jika BP anjal sempurna) 9.2.1 Masalah Deflasi dan DF mengembang

SEM 2 SESI 0506/AZMA

1

EX2023: MAKROEKONOMI II

Deflasi – UN tinggi dan Y rendah

DF – G naik atau t turun atau kedua-duanya sekali ⇒ keluk IS beralih ke kanan A. Kes aliran modal sempurna

BOP surplus – sebab?

o Anjal sempurna – keluk IS kembali ke kiri tetapi keluk BP tetap ⇒ DF tidak berkesan

o Relatif anjal - keluk IS dan BP beralih ke kiri ⇒ DF kurang berkesan B. Kes aliran modal kurang sempurna

BOP defisit – sebab?

Tidak anjal sempurna – keluk IS dan BP ke kanan ⇒ DF sangat berkesan Relatif kurang anjal - keluk IS dan BP ke kanan ⇒ DF sangat berkesan

Keberkesanan DF di bawah system kadar pertukaran boleh ubah bergantung kepada darjah mobility modal. Keberkesanan DF semakin meningkat apabila darjah mobility modal semakin kurang anjal.

9.2.2 Masalah Inflasi dan DK ketat Inflasi – UN rendah dan Y tinggi

DK – mengurangkan stok wang, OMO dll ⇒ keluk LM beralih ke kiri A. Kes aliran modal sempurna

BOP surplus – sebab?

Anjal sempurna – keluk IS beralih ke kiri tetapi keluk BP tetap ⇒ DK sangat berkesan

Relatif anjal - keluk IS dan BP beralih ke kiri ⇒ DK sangat berkesan B. Kes aliran modal kurang sempurna

BOP surplus – sebab?

Tidak anjal sempurna – keluk IS dan BP beralih ke kiri ⇒ DK sangat berkesan Relatif kurang anjal - keluk IS dan BP beralih ke kiri ⇒ DK sangat berkesan

Di bawah system kadar pertukaran boleh ubah, DK berkesan tanpa mengira mobility modal

9.3 DASAR PENSTABILAN DALAM KES SISTEM KADAR PERTUKARAN TETAP Nilai E atau R tetap walaupun terdapat lebihan DD atau SS RM

Dengan mengawal SS pertukaran asing

BOP surplus ⇒ DDRM > SSRM ⇒ PRM meningkat ⇒ E jatuh

o Untuk mengelakkan PRM meningkat dan E jatuh ⇒ SSRM perlu ditambah supaya DDRM = SSRM ⇒ keluk LM beralih ke kanan

BOP defisit ⇒ DDRM < SSRM ⇒ PRM jatuh ⇒ E meningkat

o Untuk mengelakkan PRM jatuh dan E meningkat ⇒ SSRM perlu dikurangkan supaya DDRM = SSRM ⇒ keluk LM beralih ke kiri

SEM 2 SESI 0506/AZMA

2

EX2023: MAKROEKONOMI II

9.3.1 Masalah Deflasi dan DF mengembang Deflasi – UN tinggi dan Y rendah

DF – G naik atau t turun atau kedua-duanya sekali ⇒ keluk IS beralih ke kanan A. Kes aliran modal sempurna

BOP surplus – sebab?

Anjal sempurna – keluk LM beralih ke kanan ⇒ DF sangat berkesan Relatif anjal - keluk LM beralih ke kanan ⇒ DF berkesan

B. Kes aliran modal kurang sempurna BOP defisit – sebab?

Tidak anjal sempurna – keluk LM beralih ke kiri ⇒ DF tidak berkesan langsung Relatif kurang anjal - keluk LM beralih ke kiri ⇒ DF kurang berkesan

Keberkesanan DF di bawah system kadar pertukaran tetap bergantung

kepada darjah mobility modal. Semakin anjal aliran modal semakin berkesan DF di bawah system kadar pertukaran tetap.

9.3.2 Masalah Masalah Inflasi dan DK ketat Inflasi – UN rendah dan Y tinggi

DK – mengurangkan stok wang, OMO dll ⇒ keluk LM beralih ke kiri A. Kes aliran modal sempurna

BOP surplus – sebab?

Anjal sempurna dan relatif anjal – keluk LM beralih ke kanan semula ⇒ DK tidak berkesan langsung

B. Kes aliran modal kurang sempurna BOP surplus – sebab?

Tidak anjal sempurna dan relatif tidak anjal – keluk LM beralih ke kanan semula ⇒ DK tidak berkesan langsung

Di bawah system kadar pertukaran tetap, DK tidak berkesan tanpa mengira mobility modal

9.4 RUMUSAN

Dasar Kewangan di Bawah Kadar Pertukaran Bolehubah

Semakin anjal aliran modal terhadap perubahan kadar bunga (semakin landai keluk BP) maka semakin

berkesan

dasar kewangan di bawah kadar pertukaran bolehubah.

Dasar Kewangan di Bawah Kadar Pertukaran Tetap

Semakin anjal aliran modal terhadap perubahan kadar bunga (semakin landai keluk BP) maka semakin

kurang berkesan

dasar kewangan di bawah kadar pertukaran tetap.

Dasar Fiskal di Bawah Kadar Pertukaran Bolehubah

SEM 2 SESI 0506/AZMA

3

EX2023: MAKROEKONOMI II

Semakin anjal aliran modal terhadap perubahan kadar bunga (semakin landai keluk BP) maka semakin

kurang berkesan

dasar fiskal di bawah kadar pertukaran bolehubah.

Dasar Fiskal Di Bawah Kadar Pertukaran Tetap

Semakin anjal aliran modal terhadap perubahan kadar bunga (semakin landai keluk BP) maka semakin

berkesan

dasar fiskal di bawah kadar pertukaran tetap.

SEM 2 SESI 0506/AZMA

4